當熊熊火光從霧裡升起，縱使霧氣瀰漫，剩下的兩座鐵索營寨也都看到了。他們慌忙號令軍士，將弓箭手佈置在鹿角後，又派士卒去向濮陽報信。
此時楊鳳初醒，正披著長袍在堂屋裡飲糜。得聞漢軍進攻營寨的訊息，不由得大驚失色, 他連忙召集麾下將左，對他們說道：“事急矣！原來賊虜志在河鎖！河鎖一斷，大河頓通，到時賊虜順河繞擊，兗州便有傾覆之危啊！速速點兵！至少要保下一條河鎖！”
眾將也都知曉此事重大，不敢稍有猶豫。但對於將城中士卒盡數帶出一事，還是有人懷有疑慮，問楊鳳說：“是否留下些許士卒守城？”楊鳳答道：“賊兵此前行詐, 兵數必然不多，但膽敢進攻河營，兵數也必然不少，料敵從寬！況且，若我們丟失河營，難道還能守在濮陽嗎？”由此不敢有人再有非議。
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他們帶軍出城的時候，楊鳳又受到軍報。說第二處河營也被漢軍攻破，河鎖亦為之斷，眼見就要進攻最後一處河營了。楊鳳聞言驚詫道：“何其速也！”於是下令全軍全速東行。
四萬軍卒的腳步聲雷響，好似地動山搖般，根本遮掩不住。他們出城不過兩刻，曹操的斥候便收到了訊息。此刻天色已然白了，但還沒有太陽，天地間仍然飄蕩著些許微薄的霧氣，可人的目光已經能夠透過百丈遠了。曹操遙遙地望著第三處河營，身後的將左們等待著他的命令。
軍司馬李乾上前問道：“明公，接下來如何行事？這營壘是否還攻？”此前攻打第二個營壘, 因其早有準備, 故而曹軍不似首次進攻河營那般順利, 好在還有大霧掩護，終究以三百餘人的傷亡攻克下來。但此時霧氣已散去大半，這處河營的柵欄邊也全是人影，顯然是已準備完全了。
曹操深吸了一口氣，對麾下說：“我聞到氣味了，他們大軍就要來了。如今賊軍營中已有準備，硬攻便不是上策，反而容易為敵軍側夾。當務之急，是我們要找個好地方，等他們自投死路！”
隨行的軍師祭酒戲忠聞言，亦頷首笑道：“明公所言極是，若要全滅賊軍，確實得找一個好地方，我心中已有一個去處了？”
“何處？”
“瓠子河北，大河之南，決河之口。”
“好！志才所言甚合我意！”
於是騎軍繞過營壘，向西開拔。只見大河滔滔, 瓠子河從此處拐彎南下, 河曲之間, 浩瀚一片蘆葦，人馬過處，有燕雀驚起。曹操嘆道：“真好戰處。”此處地形狹窄，兩處都有河水阻隔，敵軍無法包抄，故而曹操有此說。
這時候，有人問說：“我們繞路至此，曹仁將軍趕得及嗎？”
曹操答道：“今日霧大，子孝他們看不見火光，定然趕不及了。”但他隨即冷笑道：“但黑山軍何物？一群土雞瓦狗，五千人已太多了！”
最後，程昱向曹操建議說：“將軍士埋伏在蘆葦之中，示賊以弱，誘他們深入，然後合擊。”
計議已定，約定鼓響為號。曹昂帶百餘騎精選敢死騎士，舉槊向眾人告別而去。將士都列陣在蘆葦之中，靜待黑山軍到來。
此時已是己時，在天地之間還有最後一層薄霧，天空中陰雲密布，漸漸響起雷聲。四萬黑山大軍，自東向西緩緩地出現在視線裡，他們身穿黑衣黑甲，密集的人群彷佛是地上的烏雲。
楊鳳與麾下觀察敵情，見狀撫須笑道：“敵軍本多是騎兵，可此地三面環水，簡直是自居囚籠啊！這一戰，我已經必勝了！”說罷，他讓麾下稍息片刻，而後下令衝鋒。
黑山軍縱橫太行山東西，自然少不了馬匹。而張燕聞名天下，靠的也正是黑山大馬。故而衝鋒在最前的，也正是黑山騎軍。曹操按此前計策，先採取守勢，任由黑山騎軍殺入到中軍之前，方才令部下反擊，一時間弩失如雨，戰況慘烈。
黑山騎軍極善騎射，故而每人都是長在馬上的射手，在曹操陣前輪番換馬放箭，如同急雨噴播。曹操看對方的步卒還未完全進入戰線，故而便放任他們射箭。無論是多強韌的勇士，也頂不住這般只守不攻的局面，一時間陣線有所鬆動。
領黑山騎軍的乃是軍司馬張白騎，他敏銳地察覺到這一點，而後親自率精銳衝陣。這些精銳身騎甲騎，都是八尺以上的高頭大馬，各個腿長身高，肌筋暴起，三兩成群，用繩索相連。馬上騎士，都帶厚甲面具，挺丈八長矛，不謂生死，徑直衝向曹軍。
黑山軍集全軍之力，也不過有此百騎精銳而已。此時鐵獸狂奔，似有滿腔怒火，頃刻即已入陣，後面的騎兵跟著缺口衝入陣中，左右砍殺，與曹軍刃戰。中軍形勢一時間及及可危，親衛們擁護曹操向後退卻。不過曹軍精銳也多在此處，只是為了誘敵後退才暫不用力，是故雖處下風而不潰。曹操親信勇將如典韋、秦邵等人都持長矟，在馬上與黑山軍廝殺，雖然左右血肉橫飛，但無一人能傷到曹操。
眼見黑山騎軍已要鑿穿中軍的時候，曹操站在一小丘上打量遠處形勢，發現終於等到了他想要的時刻：大部分黑山軍都已進入了包夾的範圍內！他向身後的令兵高聲道：“擊鼓！擊鼓！”
一聲聲急促的鼓響，頓時如雷鳴一般響在河口之上，天上的雷雲也隨之響應，雲層間一道閃電滑過，隨後附和著響起如濤般的滾雷聲。戰場上的諸人皆是一愣，隨後便看到蘆葦蕩中有戰士忽起，騎馬向他們殺來。
但更為要命的，則是在最前陣的張白騎。他幾乎要鑿穿曹軍中軍時，曹昂立即率兩百鐵騎突然發起反衝鋒。此等都是自曹操起兵以來，隨他久經戰陣，百中餘一的騎士。騎射功夫，皆以一當十，非比一般，有虎豹之威，故而被曹操命名為虎豹騎。
兩邊正在接近之中，虎豹騎兵自箭囊中取出三支箭來，用手指夾住兩支，取一支搭弓上弦射出，立即上第二支，射出，接著第三支上弦射出。兩馬還未接近，已經連發三箭。如此射法，雖不到千騎，卻似有千騎的功效。黑山騎兵中箭落馬者，如同落葉飄墜翻倒馬下，其景甚為壯觀。
虎豹騎兵都著鐵甲，戰馬也套有鎧具，他們人馬身上插滿了黑山騎軍的箭羽，一直衝到跟前，然後勒馬小跑，與敵人戰作一團，手持長矟攢刺，見人刺人，見馬刺馬。黑山騎軍中多是輕騎，賴以成名的是張弓騎射，與虎豹騎近戰肉搏後，頓時人仰馬翻，潰不成軍。
後面的見此情形，都紛紛撥馬往回退讓，但後續的步兵還在往前衝，結果層層疊疊，全擠在了一起，左右翼又被曹軍包抄，退也退不得，進也進不得。曹操中軍也乘勢從後殺來，箭鏑如雨，都落在黑山軍的頭上，這麼密集的站位，頓時死傷一片。
張白騎見狀焦急萬分，他大喊道：“快散開，快散開！往前方放箭，往左右散開！”
但為時已晚，此時的黑山軍已沒有任何散開的餘地，只能如同一條掉入地穴的野豬一樣四處亂撞，但他們掙扎地越激烈，輸得也不過更快罷了。果然，很多士卒士氣崩潰，開始向前後胡亂的放箭，但大多數也不能射中曹軍，反而射中了身邊的同袍。而虎豹騎則更進一步，擊穿了整個騎軍，殺入到了步卒中來，局勢已經呈現出一面倒的態勢，曹軍逐漸開始了屠殺、
位於黑山中軍的劉石見黑山軍已出現潰敗之態，而身後的主帥楊鳳則面如土色，顯得毫無辦法，料定此戰已然敗定。而此戰一敗，整個兗州防線都將崩潰，黑山軍覆滅也就在頃刻間了。他便對手下通氣說：“與其坐以待斃，不如藉機自救！”而後與手下解開甲胃、放下軍旗，奔至曹操軍陣前投降了。
當時戰場上殺聲四起，黑山騎軍還在做困獸之鬥，而楊鳳等人看見劉石等人投降，肝膽俱喪，紛紛拋下步卒，帶騎兵往泰山方向逃走了。
戰事結束時，天上的雷雲終於下起雨來，而黑山軍中的將領，如張白騎、吳巨騎、郭大賢等都已戰死，被割下首級掛在長矟上。曹軍以千餘人代價，手殺近萬人，而俘虜兩萬餘眾。
又過了兩刻鐘，曹仁率領部眾終於趕到戰場，正看見令人恐懼的一幕：曹軍正將烏泱泱的俘虜們驅趕至大河邊，一個個的處決。斫刀尚且鋒利的，就把俘虜的首級斬下，再把身軀扔下河中，斫刀不利的，就把俘虜的耳朵割下，再割破俘虜的喉嚨，把他們扔到河中。一片噗通聲中，血淋淋的首級和耳朵被曹軍裝進布袋裡，布袋們被雨水和血液浸泡得溼漉漉，散發著令人作嘔的味道。
曹仁見到曹操時，曹操正脫下頭盔，在雨水中閉著眼睛，髮髻衣衫都已溼透了，但他顯得極為快活。曹操指著已有三分猩紅的河水問說：“子孝，你覺得古來人物何為英雄？”
不等曹仁回答，曹操抹了抹臉上的血水，笑道：“我以為，真英雄者，必有非凡之名，非常之威，行難測之事。而後常人望而生畏，庸流見而懷卑，亂民思而恐懼！言行所到，威加海內，而莫有敢違。”
說到這，曹操的笑容漸漸收斂，最後化為鐵鑄般的冰冷神情，他對著雨雲字句說道：“至今日始，天下有敢與我相抗者，皆舉兵殺之！”
曹軍殺俘之後，進入濮陽，城中有近六萬黑山軍屬，亦為曹軍所殺，事後統計首級殘耳，曹軍前後所殺者近十萬人。
緊接著，曹軍攜首級南下，在濟陰山陽築成京觀，黑山軍非逃即降。二旬之內，曹軍收復濟陰、山陽、任城三郡。
兗州恐懼，天下皆驚。